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21世纪经济报道记者吴歌深圳报道

2026年一季度，港股IPO市场以千亿港元融资交出了一份亮眼的成绩单。

数据显示，截至3月31日，港股市场共有40家企业完成IPO，同比增长150%；募资总额接近1100亿港元，同比激增489%。

从募资节奏看，在短短79天内，这一募资规模突破千亿港元大关，创下五年来新高，去年同期实现这一目标花费了近半年时间。分月来看，1至3月IPO首发募资金额分别为423亿港元、501亿港元、175亿港元，上市新股数量分别为13家、11家、16家。

在本季度的新上市港股企业中，A+H公司成为该季度募资的核心力量，有15家为“A+H”两地上市企业，其融资规模占比显著；牧原股份（002714.SZ，2714.HK）、东鹏饮料（605499.SH，9980.HK）两家内地龙头企业先后登陆港股，单家募资均超百亿港元，合计贡献超230亿港元，成为募资总额的顶梁柱。

从行业结构看，今年一季度港股IPO市场呈现出明显的科技转向，部分具备稀缺性和硬核科技的AI、半导体概念股受到市场热捧，上市后表现强势；传统消费、工业类企业表现低迷，部分企业上市首日即破发。

40家企业冲刺上市

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数据显示，截至3月31日，港股市场共有40家企业完成IPO，较去年同期的16家增长150%。

按同花顺一级行业划分，这40家港股上市的企业中，来自信息科技行业的新股数量最多，为22家，占总数量的56.41%，募资金额为658.69亿港元，占总金额的67.79%。

行业分布呈现出鲜明的新质生产力特征，市场结构正从过去偏重金融、地产、消费，转向更偏科技与创新驱动。

半导体成为最热门的上市板块，如壁仞科技（6082.HK）、天数智芯（9903.HK）、豪威集团（0501.HK）、兆易创新（3986.HK）、澜起科技（6809.HK）。

软件服务同样成为上市主力，包括AI大模型明星企业智谱华章（2513.HK）、MINIMAX（0100.HK）等，这两家企业在上市后短期内也实现资本追涨。

工业领域涵盖机器人、自动化等细分赛道的企业同样紧随其后。代表企业有华沿机器人（1021.HK）、埃斯顿（2715.HK）、大族数控（3200.HK）等。

消费与医药领域虽然占比相对下降，但仍有大型消费龙头和生物科技公司登场。牧原股份、东鹏饮料两家募资超百亿的巨头，以及精锋医疗-B（2675.HK）、瑞博生物-B（6938.HK）等医药企业均是其中的代表。

与此同时，“A+H”上市模式呈现增长态势。3月30日，华沿机器人、德适生物（2526.HK）、瀚天天成（2726.HK）、极视角（6636.HK）4家企业同步在香港交易所敲钟上市，成为一季度市场回暖的缩影。

从上市后的表现看，不同行业分化明显。AI、半导体、新能源等赛道企业上市后表现相对强势，甚至出现翻倍行情，成为一季度当之无愧的“牛股”阵营。

AI芯片企业壁仞科技、大模型公司智谱华章和MINIMAX等，因其在AI赛道的前沿地位，吸引了大量基石投资者和二级市场资金关注。

智谱上市后股价接连走高，4月1日盘中一度攀升至938港元/股，较发行价大涨超7倍，总市值一度突破4000亿港元。MINIMAX-W上市后也接连攀升走高，最高价一度冲至1330港元/股，成为港股“最高价个股”。

半导体领域的兆易创新同样属于牛股阵营。截至4月2日，兆易创新报收于246.99港元，较上市首日累计上涨55.3%。

相较之下，一些缺乏独特叙事、或处于传统行业的公司，如部分消费、工业类新股，面临认购不足甚至发行失败的窘境，成为表现不佳的“熊股”。这种传统消费及部分工业类企业表现低迷，优乐赛共享（2649.HK）、红星冷链（1641.HK）、铜师傅（0664.HK）等上市后表现较差，其中，部分企业上市首日即破发，同仁堂医养暂缓上市。

截至4月2日收盘，优乐赛共享破发幅度达37.10%；卓正医疗（2677.HK）破发48.57%；红星冷链破发46.67%。

这种分化表明，在当前市场环境下，投资者对新股的审视更为严格，仅凭故事已难以获得溢价，基本面和核心技术竞争力成为关键定价因素。

超400家企业排队中

一季度，港股优质标的也成为基石投资者的争夺对象。

据LiveReport大数据统计，2026年一季度上市的新股中，有35只都引入了基石投资者。参与认购的基石投资者累计达318家，较去年同期增加近280家，基石投资总额达456.75亿港元，较去年同期增长超7倍。

具体来看，一季度有14只新股获基石投资者认购金额不低于10亿港元，其中，10只新股的基石投资规模在20亿港元以上。

基石投资规模排名前三的新股依次为牧原股份、东鹏饮料和澜起科技，分别认购53.42亿港元、49.90亿港元、35.09亿港元。此外，智谱、MINIMAX-W、大族数控、兆易创新、豪威集团等获基石投资规模均不低于20亿港元。

展望2026年，多家机构预计，IPO募资或超3000亿港元。

据港交所数据，截至3月31日，正在排队香港上市的公司仍有430家，其中已获批待上市的有17家，正在处理中的还有413家。

华泰证券预计，2026年港股主板IPO融资规模中枢或在3100亿港元左右，与2021年规模相当，较2025年提升10%左右。

中金公司指出，2025年IPO与再融资的活跃，为2026年的资金需求埋下伏笔。根据当前港交所排队上市数量以及潜在融资规模测算，2026年港股IPO融资规模或从去年的2858亿港元进一步增至约4400亿港元。