半年营收突破3000亿、净利翻倍！江铜半年报亮眼！

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营收3071.55亿元，同比增长19.53%，净利润8.63亿元，同比增长106.77%，8月25日，江西铜业交出了一份亮眼半年成绩单，在行业稳步复苏、铜价高位运行的背景下，江铜规模与效益的双向突破，创下历史同期最佳业绩，展现出极强的行业抗周期能力与核心竞争力。

江铜营收中，传统铜加工与金属冶炼业务占据绝对主导，其中阴极铜业务营收1256.25亿元，占比40.9%，是公司第一大核心营收板块；铜杆线业务营收754.23亿元，占比24.56%，两大铜主业合计贡献超65%营收，冶炼加工基本盘极为稳固。

核心产品产量方面，江铜阴极铜上半年产量126.04万吨，同比增长5.44%；铜加工产品103.68万吨，同比增长8.40%。

价格方面，2026年上半年，LME铜（三个月）均价为13137美元/吨，较2025年均价上涨约39%；沪铜主力合约均价为101817元/吨，较2025年均价上涨约31%。

得益于铜产品的量价齐升，江铜业绩创新高。

但相较于同行，江铜主营业务毛利率偏低，也是其营收规模遥遥领先、净利润增速虽高但基数偏低的核心原因。

同期，紫金矿业实现营收1941.78亿元，洛阳钼业营收1353.20亿元，净利润分别是391.7亿元和161.52亿元，营收规模低于江铜，但盈利质量大幅领先。

其中，紫金矿业铜业务营收占比32.6%，是其仅次于黄金的第二大营收来源，紫金矿业矿山资源端占比更高、冶炼加工占比低，综合毛利率37.75%，远超江铜，是典型的资源型高盈利龙头。洛阳钼业金属贸易业务营收占比超88%，是营收的核心支撑，但贸易业务毛利率仅2.49%，盈利贡献极低，洛阳钼业核心盈利来自矿山采掘及加工板块，该板块营收占比36.63%，毛利率高达59.64%。相较于江铜的铜冶炼主业，洛钼避开了同质化冶炼竞争，聚焦上游矿产与稀有金属赛道。

对于江铜而言，当前最大的发展短板在于上游矿产资源占比偏低、高毛利矿山业务不足，核心利润依赖中下游冶炼加工。